Il Covered Warrant (CW) è un titolo quotato sul segmento SeDeX della Borsa di Milano che conferisce al possessore il diritto di acquistare (CW call) o di vendere (CW put) un determinato sottostante (indici azionari, azioni, tassi di cambio valutari, materie prime, o altro) a un determinato prezzo (strike) entro un periodo prefissato (stile americano), oppure alla data di scadenza prefissata (stile europeo). I CW sono negoziabili solo se li emettono società sotto la vigilanza prudenziale da parte della Banca d’Italia, e quindi essenzialmente banche. Questi strumenti costituiscono una valida alternativa per adottare strategie simili alle opzioni 0DTE (Zero Days to Expiration) che negli USA stanno cambiando il volto del trading intraday, ma che in Italia sono ancora prodotti di nicchia.
Le opzioni 0DTE scadono lo stesso giorno della loro emissione e come i CW permettono di acquistare (call) o vendere (put) un’attività sottostante a un prezzo stabilito (strike) solo fino alla chiusura della giornata di trading. Il loro prezzo risente fortemente della volatilità intraday e del decadimento temporale (theta) che diminuisce sino ad annullarsi a fine giornata.
I premi di questi strumenti sono contenuti. Il day trader può trattare contratti con un valore nozionale che supera il mezzo milione investendo poche centinaia di dollari grazie alla leva finanziaria elevata delle 0DTE la cui reattività in tempo reale agli eventi di mercato risente dei micromovimenti giornalieri del mercato che scaturiscono da notizie.
I Covered Warrant (CW) riproducono il funzionamento delle 0DTE offrendo vantaggi in termini di semplicità operativa e accessibilità. I CW Call (rialzisti) e Put (ribassisti) su azioni, indici e altri sottostanti non richiedono l’apertura di un conto derivati dedicato, non prevedono un margine iniziale da versare e si possono acquistare tramite un semplice conto titoli che tutte le banche consentono di aprire. I CW operano in euro su un mercato regolamentato, e l’investitore rischia al massimo il premio pagato mentre con le 0DTE le perdite possono superare il capitale investito. Ad esempio, un CW Put può aumentare di valore in caso di calo dei mercati o se cresce la volatilità, anche se il prezzo del sottostante non subisce grandi variazioni. Il punto di pareggio per l’investitore (break-even) rappresenta il livello oltre il quale (Call) o al di sotto del quale (Put) il trader comincia a realizzare un profitto alla scadenza dello strumento.
Rispetto a strumenti direzionali come gli ETF o i Mini Future, i CW offrono un controllo più preciso e meno rigido del rischio e si possono detenere fino alla loro naturale scadenza senza che il trader li monitori costantemente.