I 6 Maxi Cash Collect sono una forma evoluta dei tradizionali Maxi Cash Collect poiché rendono l’investimento più efficiente dal punto di vista finanziario e fiscale. Durante i primi sei mesi, infatti, il prodotto paga sei rilevanti cedole incondizionate, indipendentemente dall’andamento dei sottostanti. A partire dal settimo mese, la corresponsione mensile degli importi diventa condizionata. L’investitore li riceve soltanto se il valore del sottostante è sopra la barriera stabilita, di solito il 50% del livello iniziale. Se poi le condizioni tornano al livello dovuto, l’effetto memoria fa recuperare eventuali cedole non pagate.
Nei primi sei mesi alcuni prodotti distribuiscono incondizionatamente il 3%-4% al mese. Dal settimo mese, le cedole condizionate con memoria pagano di norma 0,25%-0,50% mensile. Nella fase iniziale l’investitore può quindi incassare il 18%-24% al di là dell’andamento dei mercati. Il flusso cedolare seguente prosegue intorno al 4% su base annua. Parte rilevante del rendimento si concentra nei primi mesi mentre il rischio è nella protezione del capitale che richiede il rispetto della barriera a scadenza.
Per il fisco questi strumenti sono certificati con protezione condizionata del capitale, le cedole e l’eventuale guadagno finale sono redditi diversi, consentendo di compensare eventuali minusvalenze.
Il meccanismo di rimborso anticipato o Autocall in genere si attiva dal sesto mese in poi. La soglia che lo aziona si abbassa progressivamente fino a scendere normalmente a 60%-70% del valore iniziale. Ciò aumenta la probabilità di richiamo anche in scenari sfavorevoli. Con il rimborso nelle prime finestre disponibili, l’investitore può avere una parte consistente del rendimento in un periodo breve.
Se il certificato arriva alla scadenza senza richiamo, e, come per i Cash Collect, tutti i sottostanti sono sopra la barriera finale, si ha il rimborso dell’intero valore nominale e delle eventuali cedole non pagate (effetto memoria). Se almeno uno dei sottostanti è inferiore alla barriera, il rimborso è proporzionale all’andamento del titolo peggiore.
Il Maxi Cash Collect tradizionale prevede un’unica cedola iniziale elevata e una immediata riduzione del prezzo del certificato. Il 6 Maxi divide il premio in sei pagamenti mensili con adeguamento graduale del prezzo. Col rimborso anticipato, questo prodotto rende più efficiente la gestione complessiva dell’investimento.
Il Maxi Cash Collect classico paga interamente la cedola iniziale e il suo prezzo scende subito di pari importo. L’investitore può usare la somma incassata per compensare minusvalenze in scadenza, ma se vende dopo lo stacco ha una nuova perdita di uguale valore e rinvia l’effetto fiscale. Il 6 Maxi Cash Collect distribuisce lo stesso importo in sei pagamenti mensili. In caso di richiamo nelle prime date utili, l’investitore ottiene i sei premi iniziali e il rimborso del capitale nominale senza limitarsi a spostare nel tempo la minusvalenza e compensandola concretamente. Il Maxi tradizionale rimanda il problema, il 6 Maxi, invece, lo affronta meglio.